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建筑行业周观点:装配式装修驶入快车道,龙头引领行业变革

建筑行业周观点:装配式装修驶入快车道,龙头引领行业变革

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装配式装修驶入发展快车道,龙头引领行业变革。根据住建部的统计,2019年新开工装配式装修建筑面积4529万平方米,同比增547.93%,发展势头迅猛。从行业发展规律看,装配式装修通过工业化生产部件,标准化干法施工的方式可大幅减少用工数量,不仅提升施工的质量与效率,而且让企业进行标准化复制、规模化扩张成为可能,新模式或将成为行业发展的新方向。从需求端看,一方面,政策诱导装配式装修。2017年住建部发布《“十三五”装配式建筑行动方案》,要求2020年全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%;多数地方政府为支持装配式建筑发展,在用地、补贴、税收和建筑面积容积率上给予优惠。另一方面,装配式装修工期短、标准化程度高、易拆卸的特点在拓展to B业务方面具有天然优势,目前市场主要在酒店、长租公寓和保障安居工程等领域。建议关注金螳螂、亚厦股份、全筑股份。


本周专项债发行量为6230亿元,单周值创新高。今年前五月专项债已累计发行2.15万亿,前三批专项债已接近发行完毕,年度未发行量约1.60万亿,预计接下来发行节奏将放缓,赶工节奏加快。基建板块估值仍处低位,全年增长确定性较高,配置价值凸显。


一周数据跟踪:


1)基建审批总投资:截止5月24日,本年度基建审批总投资累计131448.8亿元,累计同比+132.41%;

2)专项债:本周专项债发行量为6230亿元,截至目前累计发行量21509亿元,累计同比+146%;

3)发改委项目批复:本周发改委无重大项目批复;

4)公司订单跟踪:本周共13家公司中标29个订单,中标总金额为530.63亿元。


个股推荐


重点推荐鸿路钢构。公司2019年实现营收107.55亿,同比+36.58%;归母净利5.59亿,同比+34.39%;整体业绩表现超预期。公司目前产能在300万吨左右,2021年底有望超 400万吨,业务规模优势显著。公司2020年对应PE16.42倍,目标估值15倍,目标价20.37元。


个股推荐:推荐钢构加工龙头鸿路钢构、精工钢构,设计龙头苏交科、中设集团,基建央企中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建,以及园林企业东珠生态,建议关注装饰企业金螳螂、亚厦股份、全筑股份。


市场回顾


1)行业:本周大盘上涨1.37%,创业板上涨1.96%,建筑行业上涨0.07%,在整个市场中表现较弱。子行业五个上涨四个下跌,涨幅前五为钢结构(8.67%)、装饰(2.55%)、园林(1.95%)、国际工程(1.17%)、房屋建设(0.65%)。

2)个股:本周共75只股票上涨,整体表现优于上周,涨幅前五的公司为鸿路钢构(29.08%)、柯利达(24.63%)、瑞和股份(15.51%)、华图山鼎(15.06%)、绿茵生态(12.81%);跌幅前五的公司为亚翔集成(-14.09%)、诚邦股份(-12.95%)、中装建设(-11.07%)、宏润建设(-8.28%)、龙建股份(-7.87%)。月度来看共58只股票上涨,年初至今共40只股票上涨。

3)资金面跟踪:从利率来看,建筑行业AAA利差73.96 bp,AA+利差138.86 bp,AA利差393.05 bp,环比各-16.14/-18.74/-10.86个bp。

4)其他:本周共6家公司发生大宗交易,7家公司发生重要股东增减持。


风险提示


基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。


(编辑:奚雅青)




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[责任编辑:Susan]

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